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El tercer trimestre del año ha arrancado describiendo la misma tendencia que viene observándose en los últimos meses, mostrando un recrudecimiento de los conflictos en Oriente y un aumento de las tensiones comerciales, que continúan elevando la incertidumbre y presionando al alza los costes energéticos.

El encarecimiento generalizado de las materias primas ha puesto en alerta a los mercados y ha elevado notablemente las expectativas inflacionistas, tanto las energéticas como los metales industriales.

Así, en el caso de los precios de la energía, la cotización del petróleo ha seguido aumentando desde la ruptura de las negociaciones entre Irán y Estados Unidos, y el precio del barril de Brent ha vuelto a superar en septiembre la barrera de los 100 dólares, alcanzando, incluso, los 108 dólares/barril en los últimos días, lo que supone un incremento del 50% con respecto al nivel que se registraba antes del estallido del conflicto a finales de febrero.

En lo que respecta al gas, los efectos alcistas son también muy acusados, y el precio por megavatio hora ya resulta un 158% superior a su valor previo al inicio de la guerra. En concreto, el gas se ha situado por encima de los 80 euros/MWh, valores que no se alcanzaban desde 2022, en un contexto en el que, además del conflicto en Oriente Medio, también presionan al alza la mayor demanda eléctrica en Europa y el bajo nivel de las reservas.

En esta tesitura, los principales bancos centrales se han decidido a cambiar su hoja de ruta, endureciendo el rumbo de su política monetaria.

Por un lado, la Reserva Federal (FED) no ha esperado más y tras su última reunión en septiembre anunció el primer aumento de los tipos de interés en los últimos tres años, situándolos en la horquilla del 3,75%-4,00%, debido al avance de la inflación y los costes de la energía.

Por lo que se refiere al Banco Central Europeo (BCE), el Consejo de Gobierno decidió también aprobar la segunda subida de tipos en lo que va de año (25 puntos básicos adicionales), que situó la facilidad de depósito en el 2,50% y el OPF en el 2,65%, con el objetivo de contener el aumento de los precios energéticos y evitar la traslación de efectos de segunda vuelta a la inflación general.

Entrando al detalle de las principales economías, en EE. UU., las primeras cifras del tercer periodo del año describen un escenario algo favorable, si bien, el consumo de los hogares sigue emitiendo algunos signos de moderación, en un contexto en el que los precios volvieron a crecer un 3,4% en el mes de agosto.

En cuanto a China, la pérdida de dinamismo resulta algo más acusada, y ya venía apreciándose desde los meses de verano, dada la debilidad de la demanda interna, frente al buen desempeño de la demanda exterior, sobre todo en sectores relacionados con el avance de la inteligencia artificial y las tecnologías verdes.

En el caso de la Eurozona, la última revisión de Eurostat de las cifras de crecimiento del segundo trimestre del año muestra que la economía del Área creció dos décimas más de lo estimado inicialmente, con un alza del 0,6% en términos trimestrales, debido al aporte del consumo doméstico y del sector exterior.

De cara al tercer periodo, los indicadores PMI se sitúan en niveles expansivos, tanto por parte de las manufacturas como de los servicios, lo que sugiere una tendencia positiva.

En materia de inflación, el impacto de los precios de la energía ha vuelto a elevar la inflación general, situándola en el octavo mes del año en el 3,2%, muy por encima de los valores objetivo; mientras que la componente subyacente se moderó hasta el 2,1% interanual.

En este escenario, el BCE actualizó su panel de previsiones, y mejoró las proyecciones de crecimiento del PIB de la Zona Euro, en una décima para 2026, hasta el 0,9%, y en dos décimas para 2027, hasta el 1,4 por ciento.

No obstante, la institución monetaria prevé que la inflación se mantenga en el 3,0% al término del año en curso, y que se modere en 2027, aunque a un ritmo inferior al previsto anteriormente (dos décimas menos), hasta el 2,5 por ciento.

Por lo que concierne a la economía española, las primeras cifras disponibles muestran resultados dispares, y es que el PMI de los servicios ha descrito un resultado notable en lo que llevamos de trimestre, alcanzando los 58,1 puntos; mientras que el de las manufacturas se ha moderado hasta situarse ligeramente en zona contractiva (49,9 puntos).

Sin embargo, el impacto del aumento de los precios energéticos sobre la inflación puede condicionar la evolución del consumo privado, no en vano, al cierre de agosto, el IPC en el conjunto del país apuntó un alza mensual del 0,7%, cuatro décimas más que en julio (+0,3%).

En términos interanuales, los precios en España también crecieron en agosto más que el mes anterior (siete décimas más), apuntando un ascenso del 4,3%; al contrario que la inflación subyacente, que se moderó en una décima, hasta el 2,9%, poniendo de relieve el riesgo del trasvase de efectos de segunda ronda a los precios.

En lo referido a Canarias, el encarecimiento de los carburantes (+5,8%) llevó al IPC a elevarse un 0,6% durante el octavo mes del año, registrándose un alza mensual del 1,7% en el grupo “Transporte”.

Además, los grupos “Restaurantes y servicios de alojamiento” y “Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles” evidenciaron también aumentos mensuales relevantes -ambos del orden del 0,3%-, en el último caso, como consecuencia del alza del 1,0% de los precios de la electricidad.

Resulta importante resaltar que los precios de “Alimentos y bebidas alcohólicas” repuntaron en las Islas un 0,3%; al contrario que la media nacional, que se aminoró un 0,1 por ciento.

Desde un enfoque interanual, los precios en el Archipiélago aceleraron su crecimiento hasta el 3,8%, cuatro décimas más que en julio, y la variación más intensa desde finales de 2023.

El grupo más inflacionista desde este punto de vista en Canarias volvió a ser el “Transporte”, con un crecimiento interanual del 8,2%, derivado del fuerte aumento del 28,7% del precio de los carburantes y los combustibles; al tiempo que “Restaurantes y servicios de alojamiento” también sobresalió con un avance del 5,2 por ciento.

La componente subyacente repuntó un 0,3% mensual en las Islas, y se situó en el 2,5% en comparación con hace doce meses, 1,3 puntos menos que el crecimiento del IPC general en las Islas.

Pasando ahora a analizar los últimos datos del mercado de trabajo, la afiliación a la Seguridad Social -a último día del mes- a escala estatal culminó agosto registrando 181.467 efectivos menos que el mes anterior, una caía mensual relativa del 0,8 por ciento. Los servicios acusaron la mayor pérdida de altas laborales, con 174.406 personas menos (-1,0%), destacando, sobre todo, la rama de “Educación” (-95.047 trabajadores; -7,7%).

En términos interanuales, la media nacional constató un aumento de 458.102 afiliados, lo que supone superar el dato de agosto de 2025 en un 2,1 por ciento.

En el ámbito de Canarias, el empleo también describió una variación negativa en el octavo mes del año, apuntando una disminución mensual de 3.302 trabajadores, que implica un 0,3% menos que en julio, hasta alcanzar los 953.268 afiliados.

Esta caída se concentró, exclusivamente, en el conjunto de los servicios, que registró 3.766 efectivos menos que el mes anterior (-0,5%), y dentro de este, la rama de “Educación” fue la que apreció la minoración más notable, cifrada en 5.769 afiliados (-11,6%), debido a la finalización del curso escolar.

No obstante, otras ramas, como las “Actividades administrativas y servicios auxiliares” y “Sanidad”, anotaron un aumento mensual de 1.039 y 972 altas laborales (+1,4% y +0,9%).

En relación con el dato de hace un año, la afiliación en el Archipiélago sumó 19.115 nuevos efectivos, lo que se traduce en un alza interanual del 2,0 por ciento.

Por su parte, el paro registrado a nivel nacional describió un incremento mensual de 44.419 desempleados en agosto, un 1,92% más que en julio; mientras que en Canarias también se elevó, aunque lo hizo de forma más moderada, con un aumento del 0,20%, 291 parados adicionales.

Si comparamos la cifra de desempleados con la registrada en agosto de 2025, la media nacional se sitúa un 2,91% por debajo, con 70.593 desempleados menos; al tiempo que en las Islas, el paro disminuyó en 5.756 personas, un descenso relativo del 3,83% interanual.

En lo concerniente a los datos más recientes sobre la actividad turística, las estadísticas relativas a la entrada de viajeros en el Archipiélago desde el extranjero, publicadas por AENA, indican que en el transcurso del mes de agosto llegaron a Canarias 1.247.498 visitantes, 23.610 menos que el mes anterior (-1,9%).

Desde una perspectiva interanual, en cambio, esta cifra implica un aumento del 1,0%, lo que equivale a 12.150 turistas más que en el mismo mes del pasado ejercicio; si bien, en lo que va de 2026, el sector -que viene de registrar niveles récord en los últimos años- continúa emitiendo señales de enfriamiento, y acumuló en agosto 45.017 viajeros foráneos menos que en el periodo enero-agosto de 2025 (-0,4%).

A modo de síntesis, la situación geopolítica a nivel internacional continúa condicionando la evolución de la economía global. El endurecimiento del conflicto en Oriente Medio y la persistencia del cierre del Estrecho de Ormuz elevan la tensión sobre las cadenas de suministro globales y siguen encareciendo sin pausa los precios energéticos, lo que genera un impacto alcista sobre la inflación general, aumentando el riesgo de generar efectos indirectos sobre los precios, y condiciona gravemente el crecimiento.

Por otra parte, resulta esencial seguir insistiendo en la importancia de recuperar el cauce del Diálogo Social para alcanzar consensos en la adopción de políticas en materia laboral, y evitar que se produzcan nuevas injerencias en la negociación colectiva y en la libertad de organización de las empresas, garantizando, de este modo, unas relaciones laborales sólidas con un marco jurídico claro y seguro.